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金融:CDR试点意见下发 券商创新业务再添助力

2019-10-09 18:36:24来源:励志吧0次阅读

金融:CDR试点意见下发 券商创新业务再添助力 2018-04-02 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

大盘表现本周沪深 00指数报 898.50,较上周末-0.16%,上证综指报 168.90,较上周末+0.51%,中证综合债(全价)指数报171.26,较上周末+0.15%。

板块及个股表现本周申万非银板块-1.8 %,券商+ .65%,保险-7.42%,多元金融+2.86%,非银板块跑输上证综指和沪深 00指数。

本周非银板块涨幅排名前三的个股为海德股份(+18.41%)、东方财富(+16.76%)、华鑫股份(+15.84%);跌幅排名前三的个股为中国太保(-1 .58%)、中国中期(-8. 5%)、华资实业(-7.82%)。

中信建投观点本周场内资金持续由白马股向中小创转移,两市成交量、两融余额及中小创指数走高,带动券商板块跑赢沪深 00及申万非银板块,PB估值自历史底部小幅反弹至1.5 倍,安全边际仍然较高。

资本市场渐进式改革对券商业务线的影响日渐清晰:(1)提升资本市场服务实体创新经济的能力、增强资本市场直接融资功能成为监管层着眼点,本周证监会发布《关于开展创新企业境内发行股票或存托凭证试点的若干意见》,券商CDR承销及做市业务蓄势待发,假设首批8家试点企业发行的CDR规模占其流通市值的5%,由此带来的CDR承销规模将超过人民币 700亿元。(2)大资管新规获得通过,与之配套的《私募投资基金非上市股权投资估值指引》开始向社会征求意见,券商的资管及直投子公司将面临去通道、去杠杆、禁止多层嵌套、打破刚性兑付以及规范管理的多重任务,产品结构调整势在必行。( )IPO发审趋严,使得部分新三板公司主动撤回IPO申请,谋求以被上市公司并购的方式来曲线上市,2018年以来已有28家新三板公司成为A股公司并购标的,未来或有并购浪潮出现,利好券商并购重组财务顾问业务。

本周新披露券商年报进一步印证了强者恒强的格局,在全行业净利润同比-8.47%的环境下,华泰、海通、招商和国君的归母净利润分别同比+47.94%、+7.15%、+7.08%和+0.41%;同时,机构类业务及海外业务成为了重要的业绩增长点,大型券商在此方面布局领先。目前收入多元化的大中型券商估值调整已较充分,未来承接资本市场改革红利的价值成长空间可期,建议投资者逢低积极配置。

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