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搜于特14Q1低于预期推快时尚模式降定货海口商家

2020-02-15 05:06:22来源:励志吧0次阅读

搜于特14Q1低于预期:推快时尚模式降订货比例_品牌资讯

日前搜于特发布2013年财报和2014年一季度财务报告。根据财报,搜于特2013年收入、净利降幅逐季扩大,事迹压力增大,14Q1低于预期。 搜于特财报显示,13年公司实现营业收入17.37亿元,同比增7.77%,归母净利润2.74亿元,同比微增0.5%。净利增速低于收入主要由于费用率上升以及资产减值损失增加所致。扣非净利降3.54%,主要由于补助增长118%。 针对搜于特财报进行了如下分析: 1.电商线上线下区隔,o2o还在测试阶段,还没有推行 公司电商模式采取线上线下区隔的模式,即实体店采用“潮流前线”品牌、线上采用“搜于特”品牌,13年电商品牌“搜于特”上线,主要销售基本款,价格更低,通过天猫平台,公司配货,然后第三方运输,我们认为这类区隔模式有利于平衡和加盟商的利益冲突。 目前公司电商团队共有人。 公司自13年10月开始探讨O2O模式,14年2月18日公告开始着手研究、筹划开通公众平台商户功能,探索“潮流前线”品牌服饰O2O购物模式。目前该项目仍处于测试阶段,在做后台数据整合,支付已开通,但尚未大幅推开。“搜特商城”已开始在平台试运行,包括两品牌“潮流前线”和“搜于特”所有产品,根据顾客扫描二维码店铺进行会员线上收入分成。 线下物流买通方面,由会员所属区域加盟商发货,如缺货则由总公司配发,扣除加盟商进货折扣后的收入仍归加盟商。 2.推行快时尚模式,下降定货比例,加大买手团队,集中采购控制本钱 公司开始推行快时尚模式,订货会比例下落,即只订约60%的货,到时以配货情势将新产品再配给加盟商。14年公司还将组建加盟商买手团队,作为公司的业余买手,确保公司设计能及时掌握第一线市场的最新信息。目前公司设计团队共有200人左右,每年SKU在款,上市在款,合作供应商在家,较为集中,有利于控制本钱。今年3月公司已召开冬季订货会,时间大大提前,也表明了快时尚运作模式下供应链速度较以往提升,估计产品从设计到上市需要个月。 我们认为,公司一直采取公司统一采购原材料、发给加工厂的模式,有利于控制快时尚供应链成本;但美邦前期在快时尚模式上的试错,使得市场对国内品牌在这一领域预期并不高,国内品牌和国外快时尚品牌的设计能力、全球采购能力依然存在较大差距。短期来看,虽然快时尚订货下降给加盟商减轻了库存压力,但终端低迷使得加盟商补货积极性下落,从而影响报表事迹。我们估计,目前公司经销商净利在10%左右,仍好于男装经销商的盈利水平。 3.调整晚于同业公司,14年压力仍较大 由于公司定位于三4线市场,该市场对经济及行业波动敏感性较为滞后,导致调整晚于同是休闲行业的美邦和森马,13年下半年才进入调整。 13年上半年公司业绩仍表现较好,但资产负债表开始表现不佳,应收上升,现金流下落;13Q3应收继续增加、现金流恶化,利润表开始遭到影响,收入增幅大幅放缓,净利首次出现下落;13Q4收入端也出现下滑;14Q1事迹压力进一步加大。我们判断,公司14年仍将处于调整期,未来复苏将首先体现在资产负债表,之后利润表才能得到改善。

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