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汽车校车在行动校车安全条例草案征求意见稿点评

2019-08-14 17:12:26来源:励志吧0次阅读

汽车:校车在行动-《校车安全条例(草案征求意见稿)》点评 2011-12-1 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

事件:12月11日,国务院法制办公布了《校车安全条例(草案征求意见稿)》。

意见稿不仅明确了我国校车的安全技术、道路行驶规范、运营主体、责任界定等内容,对于市场普遍关心的政府财政、税收等方面的支持力度也给出了原则性意见。由于农村的基础教育环节相对更为薄弱,校车安全问题非常突出,意见稿明确了短期内政府优先支持农村校车采购的方向。

同时,意见稿出于对学生集体乘车上学的安全风险担忧,认为城市发展公共交通是更为合适的校车解决途径。对此,我们更倾向于认为这是政府短期内对财政约束的一种妥协,长期来看,无论从经济性方面衡量还是现实的家长接送需求的考虑,校车在城市的应用空间均不可小觑。按每辆车50个座位计算,预计城市校车新增需求在20万辆左右。

结合目前已有校车试点数据以及重庆等城市的规划数据,不考虑少量存量专业校车,预计我国农村校车市场空间应在 0万辆左右。从近期重庆等城市的校车采购计划看,我们认为农村校车市场在政府财政、税收等多方面的资金支持下,启动时点与释放节奏或许均会超出市场预期。

若未来政府在校车方面的财政投入符合或者超出我们的预期,乐观预计校车需求释放节奏有望达到5万辆/年,客车行业低弹性稳定增长的特征有望得到实质性改变。相应地,板块估值水平也将得到有效提升,部分公司的长期配置价值将随之更加凸显。

从产品的市场竞争力方面看,出于社会文化思潮的考虑,我们认为“美利坚”风格的“长鼻子”校车可能更容易为市场所接受,近来国内部分城市的校车也多为此种风格。宇通客车作为国内最先研发此类校车的公司之一,产品无疑具有很强的竞争优势。虽然公司短期业绩增速受制于产能瓶颈,弹性空间相对有限,但由于行业长期受益于校车需求的释放,而且公司业绩确定性相对更高,所以我们依然首推宇通客车。此外,我们也建议投资者关注客车板块其他标的的交易性机会,如中通客车、安凯客车等。

风险提示:政府在资金层面的支持力度低于预期。

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