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金价短线料回归弱势

2019-10-09 13:58:47来源:励志吧0次阅读

金价 短线料回归弱势

5月以来,金价延续4月底的区间振荡走势。近期,乌克兰地区冲突不断,避险情绪升温,但受需求疲软、美元指数回升等多重利空影响,金价在1300美元/盎司附近徘徊不前。

乌克兰危机对金价提振弱化

持续多月的乌克兰危机近期不断升级,克里米亚独立事件在乌克兰东部地区再度上演。不过,欧盟对此的反应也是毫无新意,仅仅是扩大制裁规模,而普京在一定程度上保持克制。近期,乌克兰危机尽管仍在支撑金价,但金价走势明显有些乏力并开始出现回落迹象。欧美对俄罗斯仍采取制裁手段,而俄罗斯在乌克兰问题上骑虎难下的同时,利用当前微妙局势采劝以退为进”的策略,以此作为缓冲进一步刺激欧美。因此,当前战争风险有所缓解,避险情绪处于缓和状态,金价冲高回落。

租赁利率回升对金价不利

从黄金远期利率来看,自4月中旬开始,黄金远期利率(GOFO)由正转负,而3个月美元伦敦银行间同业拆借利率(Libor)小幅抬升,黄金租赁利率由此回升至0.2531%,较3月、4月明显上扬。图为黄金利率走势今年以来,黄金远期利率曾多次出现负值,但时间都不长。而此次黄金远期利率连续2个星期处于负值区间,并且是3个月期限以内的黄金远期利率均同时出现负值。黄金远期利率反映的是做市商愿意以何种利率出借黄金。当黄金远期利率持续下跌时,进行黄金套息交易对投资者来说更有利。若未来继续走低,将进一步刺激投资者进行黄金套息交易。

而黄金租赁利率是衡量持有黄金机会成本的最直接指标,黄金租赁利率上升将引发“借黄金换美元”的套息交易卷土重来。未来若借黄金换美元的套利交易重新升温,将打压黄金价格。

行情展望

目前全球经济复苏趋势逐渐明朗,市场风险偏好明显回升,股市和债券再度受到青睐,而黄金的持有成本上升,其保值作用也在弱化。资金面上,近期黄金持仓变化较为反复,显示出机构对金价的中长期信心未能真正企稳。此外,实物需求的季节性弱势以及美元指数企稳回升,也不利于金价反弹。

在美国经济复苏背景下,美联储货币政策以及美元指数走向仍是影响贵金属价格走势的主线。短线多空因素此强彼弱相互交织,后期金价能否突破目前的振荡区间主要取决于两点,一是美国经济复苏能否夯实,在此基础上若美元重回强势,将压制金价反弹;二是乌克兰危机的演变,俄欧美三大巨头的博弈将决定局部战争能否避免。下周美联储将再度迎来议息会议,削减QE已没多大悬念,但加息问题将成为炒作题材。总体上,笔者认为,短期内金价还将维持区间振荡,但后期回归弱势运行的概率较大。

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