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钢铁:下游需求推动长材库存下降幅度扩大 荐2股

2019-10-09 19:44:03来源:励志吧0次阅读

钢铁:下游需求推动长材库存下降幅度扩大 荐2股 201 -04-08 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

周报要点:

本周行业基本面本周国内钢材价格继续小幅下跌,钢材价格综合指数下跌0.29%,其中长材下跌0. 8%,板材下跌0.18%,行业总体平稳运行。我们观察到近1个月以来钢材期货价格与现货价格的变化趋势以及幅度基本一致,可以认为市场预期处于观望的状态。

本周社会库存本周钢材社会库存下降1.01%,其中长材库存下降1.6 %,板材库存上升0.05%。考虑到本周只有 天的交易时间,长材的库存的下降速度明显加快,虽然 月下旬的日均粗钢产量环比有所回落,但我们认为下游需求的逐步释放是本周长材库存下降的主要原因。

另外值得投资者关注的是 月钢铁行业PMI环比大幅下降,由2月份的58.9回落至 月份的44.6,其中新订单指数为42.4,生产指数为45.7,均位于荣枯线下方。从新订单指数远低于历史平均水平可以看出 月份旺季需求的萎靡超出市场预期,而从生产指数低于历史平均水平可以预计 月下旬粗钢日均产量环比下降幅度会有所扩大。产成品库存指数进一步上升至58.9,钢厂内存货的压力进一步上升。

投资策略本周沪深 00综合指数周跌幅0.46%,其中钢铁板块上涨0.4 %,钢铁行业跑赢大盘0.89%。我们认为从短期来看,季节性的需求的持续释放会为钢材的止跌企稳提供一定的支撑,但从中期来看,产能过剩所导致的供给端的压力不减,高企的社会库存会对旺季的钢材现货价格形成一定的压制,行业的基本面难以提供在二级市场上获得超额收益的驱动力。最近两周钢铁行业均跑赢大盘的原因在于大盘大幅度回调,因此钢铁行业也显示出了一定的防御属性,我们维持行业“中性”的投资评级,建议配臵防御性的品种,比如业绩较为确定的“宝钢股份”以及布局西部的“新兴铸管”。

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